US$ 65 bilhões: após descontrole, eletrificação enfrenta retorno difícil e custoso à realidade

Em um ano, indústria automotiva global registrou pelo menos US$ 65 bilhões em encargos e baixas contábeis relacionados a programas de eletrificação. Stellantis, Ford, Volkswagen, Volvo, Honda e General Motors revisaram ambições. Desaceleração econômica nos EUA pode ter servido como gatilho, mas fenômeno vai muito além de um único mercado. Mais do que um "colapso", trata-se de uma brutal recalibração de uma transição iniciada a passos largos

Segundo o Financial Times, as revisões estratégicas realizadas em 2025 geraram pelo menos US$ 65 bilhões em perdas acumuladas. Estamos falando daquelas diretamente ligadas à transição para veículos elétricos pelas montadoras no ano passado. Somas colossais que afetam muitos grupos, como a Stellantis.

A multinacional euro-americana anunciou US$ 26 bilhões em encargos excepcionais relacionados ao abandono de certos programas de eletrificação e à reintrodução de motores a combustão ou híbridos em diversos mercados. A Ford, por sua vez, registrou US$ 19,5 bilhões em baixas contábeis após a revisão de seu projeto de picape elétrica. Volkswagen, Volvo, Polestar e Honda também ajustaram seus investimentos.

Mas, na realidade, esses valores não devem ser interpretados como uma rejeição tecnológica do carro elétrico, e sim como um reflexo dos investimentos feitos com base na premissa de um crescimento rápido e homogêneo do mercado mundial. Só que, na verdade, esse crescimento não se concretizou.

Transição em várias velocidades

Montadoras internacionais agora precisam gerenciar estratégias diferenciadas: veículos elétricos acelerados na China, híbridos reforçados na América do Norte e ajustes graduais na Europa

A desaceleração americana, marcada pela redução de incentivos e por uma mudança no marco regulatório, em grande parte decidida pelo governo Trump, que demonstrou preferência por veículos elétricos, precipitou algumas decisões. Mas isso não basta para explicar todo o fenômeno. Na Europa, mesmo que a trajetória regulatória permaneça mais estável, os volumes estão crescendo mais lentamente do que o esperado e as montadoras estão revisando o cronograma de certos modelos. Na China, por outro lado, os veículos elétricos continuam a ganhar quota de mercado a um ritmo constante.

O fosso, portanto, está a aumentar entre as diferentes regiões do mundo. Os fabricantes internacionais têm agora de gerir estratégias diferenciadas: veículos elétricos acelerados na China, híbridos reforçados na América do Norte e ajustes graduais na Europa. E é precisamente esta fragmentação que pesa nas contas dos fabricantes.

Ilusão de transição linear

Ímpeto inicial da Tesla levou alguns grupos a sobrestimar a velocidade do progresso do automóvel elétrico

Para além dos fatores políticos, vários analistas apontam também para a supeestimação coletiva da velocidade de adoção dos veículos elétricos. Inspirados pela valorização e pelo ímpeto inicial da Tesla, que entretanto se dissipou, muitos grupos aceleraram os seus planos de produto. Contudo, o mercado mostrou-se mais sensível do que o esperado aos principais obstáculos que a tecnologia elétrica enfrenta, ou enfrenta. Estamos falando de preço, autonomia real e infraestrutura de recarga.

A situação varia bastante de um país para outro. A transição energética automotiva, portanto, não está seguindo uma trajetória linear. No entanto, a eletrificação continua sendo um objetivo estratégico de longo prazo para a maioria das montadoras. Nenhum grande grupo anunciou um abandono definitivo. Mas esse episódio de US$ 65 bilhões mostra que o risco real reside na discrepância entre o que a indústria está preparando, o que os governos estão decidindo e o que os consumidores realmente compram.

Todas essas variáveis ​​significam que a indústria automotiva está atualmente em dificuldades, atravessando uma fase difícil de retorno à realidade. E, no mínimo, podemos dizer que está sendo caro.