Anthropic ultrapassou OpenAI na corrida para abrir capital: uma péssima notícia para Sam Altman

A Anthropic confirmou há poucos dias que protocolou formalmente seu pedido para o tão aguardado IPO. A operação pode se tornar a maior do gênero na história e nos lembra de outro momento singular. Em agosto de 1995, a Netscape abriu seu capital, marcando o início da era da internet e do boom das empresas ponto-com. Aquilo acabou sendo uma bolha, mas uma bolha "boa". A questão é se o que aconteceu naquela época se repetirá.

Momento da Netscape

Quando a Netscape abriu seu capital, a empresa estava no mercado há apenas 16 meses e não havia obtido lucro durante todo esse período. Isso não importava. As ações foram lançadas em 9 de agosto de 1995, com um preço inicial de US$ 28. Em seu primeiro dia de negociação, o valor disparou, atingindo um pico de US$ 75 antes de fechar em US$ 58,25. Em dezembro daquele ano, alcançaria seu valor máximo de US$ 171 por ação. O resto, como se diz, é história.

IPO da Netscape fez índice de tecnologia Nasdaq disparar... até a bolha da internet estourar em 2000 | Fonte: Reuters

Anthropic pode quebrar todos os recordes

O crescimento espetacular da Anthropic nos últimos meses tornou a empresa a queridinha do setor de IA. Sua recente rodada de investimentos elevou seu valor de mercado para US$ 965 bilhões, um número incrível considerando que a empresa tem apenas cinco anos de existência. A empresa também ultrapassou a OpenAI, cujo valor de mercado gira em torno de US$ 850 bilhões. Ambas estavam prestes a abrir capital este ano, mas a Anthropologie saiu na frente mais uma vez, o que, à primeira vista, parece mais uma vitória sobre sua principal rival.

O que a Netscape nos ensinou

O estouro da bolha da Netscape em 1995 desencadeou uma competição acirrada: empresas que prometiam o céu e a terra continuaram surgindo, e a bolha da internet cresceu. Muitas empresas conseguiram atrair investimentos sem um plano de negócios claro, e essa situação acabou levando ao estouro da bolha. Algumas empresas sobreviveram e se tornaram os gigantes da tecnologia atual.

Essa bolha pode ser descrita como "positiva" porque, embora muitas empresas tenham falido, as que permaneceram e as criadas posteriormente acabaram liderando a revolução chamada internet. Para muitos, a bolha da IA ​​existe, mas é semelhante à bolha da internet nesse aspecto: muitas empresas podem desaparecer se ela estourar, mas o resultado final, dizem, será positivo para a evolução do nosso planeta.

Anthropic é muito diferente da Netscape

Embora esses IPOs compartilhem certas semelhanças, as situações dessas empresas são muito diferentes. A Netscape teve dificuldades para monetizar seu software e acabou nas mãos da AOL em 1999, quando seu tempo estava chegando ao fim. A Anthropic demonstrou que sua abordagem focada em empresas funciona e, de fato, no último trimestre surpreendeu a todos ao obter lucros (com algumas ressalvas) quando todos esperavam prejuízos.

Ainda assim, a incerteza permanece. As projeções da Anthropic — assim como as da OpenAI — são espetaculares no papel, mas estamos falando de empresas que, nos últimos anos, têm queimado dinheiro para adquirir os modelos mais poderosos do mercado. Todas as empresas de tecnologia foram consumidas pela febre da IA, mas hoje as únicas que estão ganhando (muito) dinheiro são aquelas que fornecem componentes para a infraestrutura de IA.

Marco

A aposta é que essa infraestrutura será necessária porque todos nós usaremos modelos de IA em larga escala, mas está longe de ser certo que essa expectativa se concretizará. Pode não acontecer, mas o IPO da Anthropic certamente marcará um marco no crescimento vertiginoso desse segmento.

Vitória para Amodei

Este ano, provavelmente veremos três IPOs históricos. A SpaceX parece destinada a ser a primeira a quebrar recordes, mas tanto a Anthropic quanto a OpenAI estão logo atrás. O fato de a empresa liderada por Dario Amodei ter confirmado formalmente seus preparativos para um IPO é uma vitória simbólica contra seu principal rival, Sam Altman, que também está planejando o IPO da OpenAI. Nos últimos meses, a Anthropic conseguiu inverter a situação, passando de perseguidora a líder em uma corrida que certamente ainda não terminou.

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