Anthropic acaba de dar um dos passos mais importantes na indústria de IA: abrir seu capital para uma oferta pública inicial

Ao longo de 2026, fala-se sobre como um dos principais pontos de virada para a indústria de IA será o momento em que a OpenAI e a Anthropic abrirem seu capital, e, pelo menos no caso desta última, o processo já está em andamento. Como a própria empresa anunciou, ela acaba de protocolar um pedido de registro no Formulário S-1 dos EUA, o que nos permite conhecer mais detalhes sobre as finanças da empresa de Dario Amodei.

Por exemplo, sua receita de US$ 16,3 bilhões para o primeiro semestre de 2026... e seu prejuízo líquido de US$ 80,7 bilhões no mesmo período.

Em resumo

Este pedido de registro é o passo formal para a abertura de capital. É o procedimento que toda empresa deve seguir para começar a negociar ações nos Estados Unidos e consiste em submeter todos os seus registros contábeis à SEC (a agência reguladora do mercado de ações). Isso envolve detalhar seus negócios, suas contas e seus riscos.

Não é uma surpresa e, na verdade, a notícia já era esperada há algum tempo, visto que eles protocolaram uma versão preliminar confidencial em 1º de junho (muito dinheiro em jogo, especialmente por se tratar de uma tecnologia crucial para os Estados Unidos e com um concorrente como a OpenAI na linha de frente), mas alguns de seus números vazaram nos últimos meses.

Os números

De acordo com o formulário S-1, a empresa lucrou US$ 16,286 bilhões no primeiro semestre de 2026. No mesmo período de 2025, o lucro foi de US$ 1,163 bilhão, representando um aumento de 14 vezes em relação ao ano anterior. Aliás, em todo o ano de 2025, a empresa faturou US$ 4,585 bilhões e, em 2024, US$ 386 milhões. O crescimento foi astronômico, mas o prejuízo líquido também.

De um prejuízo líquido de US$ 12,929 bilhões nos primeiros seis meses de 2025, o prejuízo subiu para US$ 80,748 bilhões no mesmo período deste ano. A revista Fortune descreve esse valor como um dos maiores prejuízos semestrais já registrados por uma empresa.

O truque

No entanto, US$ 72,388 bilhões desse prejuízo total correspondem a um único item contábil: o SAFE. Trata-se de um contrato por meio do qual os investidores contribuem com dinheiro em troca de ações futuras. Isso não significa que a Anthropic tenha um prejuízo operacional muito menor, de "apenas" (com todas as aspas do mundo) US$ 693 milhões no primeiro semestre do ano, em comparação com US$ 2,135 bilhões no ano anterior.

Despesas

E se você está se perguntando em que eles gastaram o dinheiro durante o primeiro semestre, de acordo com o relatório S-1, encontramos a resposta em:

• US$ 8,945 bilhões em computação e infraestrutura. Um ano antes, eram US$ 2,334 bilhões.
• US$ 3,168 bilhões em vendas, marketing e parcerias. Um ano antes, apenas US$ 120 milhões.
• US$ 3,152 bilhões em pessoal, com US$ 2,2 bilhões em remuneração baseada em ações. Em 2025, esse valor era de US$ 538 milhões.

Lucros

E se sabemos em que eles gastam, também sabemos de onde vem o dinheiro. De acordo com o documento, a Anthropic possui quase 12 mil clientes que contribuíram com US$ 100 mil ou mais nos últimos doze meses. Segundo o Investing, mais de 1,9 mil desses clientes contribuíram com mais de US$ 1 milhão, e aproximadamente 250 contribuíram com mais de US$ 10 milhões. E enquanto em 2025 cada funcionário gerou uma receita de cerca de US$ 1,4 milhão, em 2026 esse valor aumenta para US$ 6,6 milhões por funcionário.

Riscos

O formulário S-1 deve ser visto como um documento totalmente transparente, quase literalmente, da Anthropic para os órgãos reguladores, onde eles divulgam absolutamente tudo. É também onde detalham os riscos e compromissos. Em relação aos riscos, eles alertam que o crescimento passado não garante o crescimento futuro e que, até o momento, seu sucesso dependeu de um pequeno número de clientes e canais de distribuição, bem como de provedores de nuvem que são tanto clientes quanto investidores. Este é um ponto que já abordamos em diversas ocasiões ao discutir o financiamento circular de IA.

Eles também mencionam que os modelos podem agir de forma autônoma, realizando ações prejudiciais sem qualquer ordem. Isso deve ser encarado com cautela, pois a IA não é um ser vivo, mas o documento S-1 nos lembra, por uma questão de transparência, que a Anthropic adiou alguns lançamentos por precaução. É o caso do Mythos, limitado ao projeto de cibersegurança Glasswing.

Eis os valores

A Anthropic construiu grande parte de seu discurso e imagem em torno desse compromisso com a segurança e a ética (no uso da IA, não em algo como a destruição de milhões de livros, por exemplo), e no documento eles delineiam os pilares da empresa e o que ela oferecerá quando abrir seu capital. São eles:

• Foco: Concentrar talento, pesquisa e investimento em computação no trabalho que tenha o maior valor para a humanidade, evitando prioridades conflitantes. Devemos aproveitar ao máximo os benefícios da IA ​​de ponta, mitigando seus riscos mais significativos. Isso exige que segurança e capacidade avancem simultaneamente.
• Talento: Essa missão permite à Anthropic atrair e reter talentos de alto nível, incluindo pesquisadores e engenheiros que desejam que seu trabalho contribua para a criação de um futuro melhor. Tudo isso é alcançado mantendo uma cultura que promove um ambiente de busca pela verdade, com pouca arrogância, onde as capacidades de IA de ponta e a segurança se reforçam mutuamente.
• Pesquisa: Para alcançar esse objetivo, é necessária pesquisa contínua e focada, onde as capacidades de ponta e de segurança são integradas, influenciando diretamente o design, o treinamento e a implantação de modelos. Isso ajuda a produzir sistemas mais confiáveis ​​e controláveis, mais adequados ao uso no mundo real, principalmente em ambientes corporativos exigentes.

Este último ponto é interessante e menos prolixo que os dois anteriores, porque a verdade é que a Anthropic se concentrou em alguns produtos e modelos, enquanto a concorrência tentou abranger tudo. Isso levou a certos segmentos nos quais Claude se destaca, e a própria Anthropic detalha como pode construir com confiança sobre modelos anteriores, porque esses modelos já estavam maduros quando foram lançados aos usuários. Tudo isso visa gerar confiança nos investidores, transmitindo a mensagem de que "desenvolvemos rapidamente um novo produto para vender".

Quando?

Essa é a grande questão. O comunicado oficial é completamente omisso, mas fontes estão discutindo as datas. Todas concordam que será na segunda quinzena de novembro, com a Fortune apontando para a semana do Dia de Ação de Graças (26 de novembro), a Fox Business sugerindo 19 ou 20 de novembro, e o Wall Street Journal antecipando a data para a semana de 16 de novembro.

O preço ou o número de ações da Anthropic também são desconhecidos, mas estima-se que essa informação será divulgada em cerca de duas semanas. Segundo o WSJ, a Anthropic poderá captar US$ 100 bilhões, atingindo uma avaliação entre US$ 1,5 e US$ 2 trilhões, e é oficial que suas ações serão negociadas na Nasdaq sob o código "ANT".

Imagem | TechCrunch (editada)

O conteúdo é uma tradução de matéria do site parceiro Xataka Espanha.